张一清

作者:  时间:2018-05-08  |  来自:

新浪财经讯 由中国财富管理50人论坛、清华大学五道口金融学院联合主办的“中国财富管理50人论坛2017北京年会”于8月19日举行,主题为“金融风险防范与财富管理市场发展”,中投公司股权策略总监张一清出席并发言。

发言中他谈到了怎么选择合适的策略,使得投资能够持续下去。他认为公开市场的有效性已经越来越强了,尤其是大数据被广泛使用以后,就算季报还没有出来,GDP数据还没有出来以前,但市场已经很早反映出来了。“市场有效性在现在已经提高了,在未来可能会进一步提高。”

这种情况下,更多的机构投资者趋向于找走向指数投资,“走向β投资,或者β+投资,这类资产正在大幅度吸收其他资金。”

资产配置的题目确实很难,张一清表示,而且从实践者角度看,战略配置一般是不变的。为什么很少会变?“因为变还不如不变。”张一清坦言,“经济学家的观点是有效,但是市场也是很有效的,等你去运动的时候,你可能已经在市场的后面了。”

一般来说配置的时候有一种做法叫风险匹配,假定所有的资产类别,他们的下浮比是一样的,什么东西风险低了就多配点,风险高了多配点,基本上原则是以不变应万变做的。

而且短期内资产配置的成功概率是相对比较低的。张一清认为,虽然你可以用资产配置角度做组合回报的归因,可以解释什么给你挣了多少钱,什么给你亏了多少钱,但是你做投资效果不一定好,或者差强人意。

现在大部分投资策略都是通过选股的方式,因为它的成功率可能会高一些。尤其是对个人投资者,张一清说, “其实做大类配置并不是特别有效,可能你追一些大股票,龙头股把握一些趋势可能是比较合适的,相对你的资产比较简单,因为这是你能够把控的。”

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